人们肯定说，应该保护工业免受不公平贸易惯例的影响，例如在外国血汗工厂生产的商品，或不公平倾销诸如钢铁的商品。如果特朗普总统能够保护美国企业免受不正当竞争的冲击，那将对美国经济有利。然后是货币汇率业务。较低的货币会不会通过使出口便宜而使进口昂贵而帮助恢复贸易平衡？当然，英国离开欧盟有可能对英国企业征收贸易关税。这意味着英镑必须兑欧元汇率下跌才能重新平衡贸易。这些都是错误的观念，可证实的历史证明了这一点。为什么在欧元升值之前，德国的出口盈余会持续增长，尽管上升了一个标记；为什么在加入欧元贬值后，德国的盈余却没有进一步显着增长？为什么日本和德国一样，从1960年代起也拥有坚挺的货币和持续的贸易顺差？为什么在战后英国尽管货币贬值仍存在持续的贸易逆差？为什么美国的贸易保护主义加剧了1930年代的萧条？今天，这些问题的答案与美国贸易政策和脱欧后贸易政策的发展都息息相关。由于法定货币取代了黄金的稳健货币纪律，因此贸易失衡仅成为一个重要特征并非偶然。本文的目的是通过解决贸易不平衡与汇率之间的关系来讲述贸易的真相，并揭露由于征收关税而造成的损害。
新凯恩斯主义者和更广泛的评论家最常犯的错误是，可以通过降低汇率来解决贸易逆差。面对所有的经验证据，这都是错误的，但是神话仍然存在。错误在于忽略了生产能力相对固定的经济体中货币扩张的后果。但是首先，为了理解为什么货币扩张会导致贸易逆差，我们必须确立货币在经济中的作用。货币是所有基于劳动分工的经济体生产与消费之间的临时桥梁。我们的意思是所有经济参与者，包括企业，从业人员和个体经营者，都以自己的专业技能或劳动来生产某种东西，以便他们可以购买所需和想要的所有其他东西。不参加生产的失业者，由其家庭或国家给予其他人的补贴，因此，他们缺失的生产总是由其他人的剩余生产所弥补。所有经济参与者均默认默认货币为交易目的是合理的，即使它是国家发行的货币也是如此。尽管众所周知，从长远来看，它的购买力会发生变化。货币有效期的前提是促进生产向消费的转化，并作为记账的基础。消费要么是即时的，要么购买日常用品，要么推迟。递延消费是描述储蓄和现金流动性保留的另一种方式，其作用将在本文后面介绍。我们所有人（作为个人）在生产性产出与支出之间都存在个人贸易盈余或赤字，其差额由现金余额和整体储蓄水平的变化所弥补。当我们考虑人群时，无论他们是城镇，城市，地区还是一个国家的人口，从广义上讲，对我们个人而言适合的情况也是如此。这对于古典经济学家来说是显而易见的，特别是在黄金为货币的情况下，出于经济理论的目的，货币和银行存款余额完全由黄金支持。不同的社区和国家，包括大量的个体参与者，总是会以可靠的资金，黄金或完全支持的替代品来与其他社区和国家进行贸易结算。贸易差额的变化往往相对较小，永远不会构成趋势，因为没有人能够长期花费超出能力，人们始终需要保持流动性和储蓄的缓冲。宏观层面上发生的事情反映了微观，因为两者过去，现在仍然受相同的基本规则支配。诚然，使用可靠货币的社区，包括由国界界定的社区，可以有不同的生活水平，储蓄习惯和货币需求。由于付款限制，这不会直接影响它们之间的总体贸易平衡。但是，还必须解决对延迟消耗和电流消耗之间的分配的影响。除持有现金流动性外，递延消费是将利润和收入分配给储蓄，这些收益通过银行和金融市场提供给生产者，生产者用它们为生产要素提供资金。当企业获得生产能力时，无论是本地采购，还是来自社区或国家/地区外部的零部件，都必须用可靠的钱来支付，就像其他人购买商品和服务一样。通过减少对储蓄的分配来增加直接消费的社区或国家将限制其自身的生产能力。通过限制可用于生产的资本并将储蓄转用于额外的消费者支出，相对于出口的进口必然会增加。这就是为什么贸易伙伴之间的储蓄率差异会导致严重的贸易失衡（如果任其持续下去的话），这是当前中国对美贸易顺差的原因。在健全的货币经济体之间，实际上对将储蓄转移为直接消费有严格的限制。当资本变得稀缺时，利率会调整直到找到新的余额为止。如果一个国家相对于另一国家的储蓄水平发生变化，那么在纯粹基于市场的稳健货币经济中，由于限制因素，必须将这些储蓄水平限制为相对较小的短期波动，并且永远不能成为持续趋势。因此，不会出现持续的贸易不平衡。
在一个商业和价格被法定货币所破坏的经济中，情况截然不同。储蓄减少和消费增加所引起的资本短缺被银行信贷的扩张所弥补。换句话说，金钱是凭空产生的，从而取代了上述的合理货币自由市场制度的矫正力。由于经济的生产能力需要时间来适应这种额外货币的引入，因此货币扩张引起的过剩需求势必导致进口激增。最终，随着经济的调整，预计经济中法定货币数量的增加会导致产量随时间的增长。额外生产的因素将需要时间来组装，从而导致对进口原材料和其他在不提高价格的情况下难以在国内采购的其他物品的需求增加。因此，无论法定货币的增长是由消费者还是生产者承担，将储蓄问题放在一边，其结果始终是进口高于出口的趋势。在现代法定货币经济中，存在与贸易结算无关的其他资本流动因素。企业和政府通常通过从国外借贷来弥补其失衡。中央银行和商业银行通过货币扩张来容纳外来投资的程度必将导致国内需求超过可利用的生产，从而导致贸易赤字。在其他条件相同的情况下，政府预算赤字也转化为贸易赤字。政府赤字可以从国内，外国投资者筹集资金，也可以通过纯粹的货币扩张筹集资金。我们已在上段中讨论了外国投资者的资金流入。关于国内债务融资，货币分析师将现有储蓄提供资金的政府债务与银行信贷的扩张区分开来。银行信贷扩张是直接的货币通胀。依靠现有的储蓄来为政府支出提供资金是通缩的，直到将钱花回到经济中为止，因此实际上，中央银行将通过金融市场提供替代货币。因此，就所有意图和目的而言，用于国内购买国债的货币的来源都是无关紧要的，因为它基本上是通货膨胀的。另外，中央银行只是通过量化宽松等机制扩大基础货币，以获取政府债务。如已经显示的，货币扩张对国内经济的额外需求趋向于进口高于出口。这就是为什么经常观察到双赤字现象，贸易赤字和预算赤字并存的原因。因此，贸易不平衡与现有汇率几乎没有关系。显然，当法定货币发行人出现贸易赤字时，其货币数量相对于另一种法定货币数量增加较少的趋势将趋于导致它们之间的汇率下降。汇率下跌是货币发行过多导致贸易赤字的征兆：这不是治愈方法。这就是为什么较低的汇率无法解决贸易逆差的原因。
基本信息是贸易逆差只能由货币扩张引起，而今天的宏观经济学家显然不再理解这一点。取而代之的是，对贸易和贸易失衡的现代理解记下了历史，在这方面，1930年代的斯穆特-霍利（Smoot-Hawley）崩溃是最重要的。但是，人们认为总体上人类的行为不同于个人的行为，因此忽略了必须将微观经济学与宏观经济联系起来的基本联系。简而言之，根本原因是Say定律被免职。<一世>成为萨伊定律的原因是人们认识到，作为个人，我们会分工，因此我们必须先生产后消费。作为个人和企业集团，我们的总生产是我们总消费的前提。企业在生产上进行投资，并且必须在生产产品或服务然后出售它们的过程中承担成本。除了计划和建立生产直到最终生产和销售商品和服务之间的时间要素外，生产会平衡消费和递延消费之和，后者为生产提供了必要的资本。凯恩斯在他的一般理论中，首先定义错误（供给创造了自己的需求），从而毁坏了萨伊定律。，但至今仍引用了一个错误的定义
在制定贸易政策时，政治家受游说者和宏观经济分析的驱动。自由贸易的真正受益者，即消费者，并未参加本次辩论。我们已经解决了宏观经济学的错误，现在我们必须求助于说客。游说贸易关税和进口限制是企业（通常是大企业）的财产。他们打民族主义的牌，认为外国竞争对国家不利，并导致国内产业失业。在现代保护主义背后的谬论与1930年灾难性的《斯穆特-霍利关税法》所犯的谬论之间，你不能轻描淡写。这只是程度的问题。就像今天的保护主义一样，斯穆特-霍利所造成的伤害如此之大，不仅是对进口的消费品征收关税，而且还对进口的原材料，半制成品和资本设备征收了关税。不久之后，美国工业在1930年代开始抢占。银行信贷紧缩，银行破产，但资金充裕，任何人都可以要求黄金作为美元存款，至少直到1933年为止。当国内价格受到进口关税和其他价格维持政策的人为支持时，失业率上升到前所未有的水平。 。产品仍未售出。换句话说，黄金的购买力上升了，这一事实在1934年1月美元贬值40％至35美元/盎司，以及更早地禁止美国公民拥有黄金后得到了正式承认。此外，Smoot-Hawley激起了美国贸易伙伴的贸易保护主义回应，这扼杀了美国企业的许多出口市场。毫不夸张地说，这是两次世界大战之间美国立法中最具破坏力的一条。甚至在斯穆特·霍利（Smoot-Hawley）之前，关税就很高了，对应税商品平均征收约40％的关税。征收额外关税后贸易的低迷，估计已降低了政府的总体关税收入，这是将世界贸易从1929年的53亿美元削减到1933年不到20亿美元的重要因素。我们是否学到了进口关税的教训？不幸的是，在游说利益驱使的民主国家中，答案是肯定的。竞争被归类为不公平甚至是倾销的指控，这些指控既容易提出，又容易引起人们的反感。例如，当中国钢材便宜时，需要清理市场。有人将从便宜的价格中受益，那么为什么对您自己的公民和企业拒绝呢？您可能会在短期内通过对钢铁进口产品征收高关税来保护自己国家的钢铁厂，但是您在下游，汽车行业以及各种重型和轻型工程制造方面的业务处于不利地位，因为外国竞争者仍然可以使用到便宜的钢材。如果无法将更高的价格传递给消费者，就会导致失业。
到目前为止，我们已经证明了为什么货币疲软是贸易赤字的结果，而不是解决方案。通过将健全的货币经济与当今的法定货币经济的运行方式进行比较，我们已经确定了货币的增长是贸易赤字的根本原因，并且我们已经揭示了关税不是解决方案，并且对经济有害。现在该看一下自由贸易的积极方面了。最好的经验证据来自英国，在1846年罗伯特·皮尔（Robert Peel）最终废除了《玉米法》之后。结果是降低了小麦和面粉的价格，这特别使穷人受益。这意味着工厂的工资走得更远，创造了对其他商品的需求，进而导致制造业的就业增加。皮尔（Peel）在1841年就任总理，面对中国和阿富汗的战争，并与美国和法国关系紧张。在家中，爱尔兰为争取独立，宪章派工人的改革运动以及预算赤字的累积而鼓动。今天英国面临的相似之处非常显着。但至少皮尔（Peel）在下议院中拥有相当的多数，不幸的是特里萨·梅（Theresa May）缺乏。除了重新征收适度的所得税外，皮尔还大幅度降低了进入该国的食品和原材料的关税，最终将其全部取消。他被反玉米法律联盟说服，取消所有关税将使普通百姓从中受益，因此证明了这一点。无关税贸易提高了普通民众的生活水平，并允许商人和企业家通过建立新企业来创造个人财富。随着工作和生活条件的改善，对宪章主义者的鼓动和其他不满情绪逐渐减弱。法国沿袭英国的榜样，于1860年取消了所有贸易关税。法国经济学家弗雷德里克·巴斯蒂亚（Frederic Bastiat）指出，免关税贸易导致“价格较低的大量商品和服务；以更高的实际工资为更多人提供更多工作；为制造商带来更多利润；农民生活水平更高；以习俗或更低水平的税收形式向国家增加收入；最有效地利用资本，劳动力和自然资源；“阶级斗争”的结束主要是基于关税，垄断和市场的其他法律扭曲等经济不公；殖民主义的“自杀政策”的终结；废除战争是一项国家政策；并为所有人提供最好的教育，住房和医疗服务。”
从我们对贸易赤字实际产生的方式以及关税的负面经济影响的分析中，我们知道，英国脱欧应该与饱受关税困扰的欧盟彻底脱节，取消所有关税是最好的结果。除了与健康和安全有关的法规外，所有其他产品法规都是不必要的，应予以废除，因为它们会阻碍市场。然后，英国可以在现代背景下复制她在19世纪下半叶取得的惊人经济成就。此外，正如巴斯蒂亚特（Bastiat）在上述摘录中指出的那样，财政部有望因此而获得更高的税收收入，从而治愈英国持续的预算赤字。
从我们的分析中我们知道，造成美国贸易逆差的部分原因是政府支出超过其税收收入。此外，特朗普的减税措施将至少在可预见的未来进一步扩大预算赤字。因此，总体而言，与美国贸易伙伴的贸易逆差必然会增加，如果选择中国进口产品作为惩罚性关税，它们将简单地替代其他国家的进口产品。特朗普在贸易问题上的错误似乎可能导致美国贸易保护主义措施升级，而不是整体贸易赤字的减少。美国人的消费价格上涨，生产要素的价格上涨，将会看到这种影响。正如本文前面所解释的，其结果将是美元相对于其他货币贬值。没有比这更糟的了。在地缘政治势在必行的情况下，要增加贸易并确保美元继续成为贸易结算的首选货币，这样的政策似乎肯定会损害美国经济。相反，同样因货币贬值而负罪的中国，其人口却节省了很大一部分利润和收益。中国最新记录的总储蓄率超过40％。这意味着信贷扩张是针对生产而不是消费。生产能力更好地与国内消费保持同步，虽然扩大生产导致进口原材料和其他生产商品，但信贷的扩张并不会导致贸易赤字达到与消费驱动型经济相同的程度。此外，总储蓄中有很大一部分被指定用于积累国内财富，例如财产，其建筑主要是家庭事务。毫无疑问，鉴于两国都存在预算赤字（尽管名义上美国的比例更大），中国相对于美国的储蓄习惯（仅约5％）是中国对美贸易顺差的主要因素，两国都通过扩大银行信贷来刺激经济。的确，过去德国和日本贸易顺差的增长是出于同样的原因。
