基本面逻辑：
节后东南亚产胶国转入停割季， 配合产胶国更强有力的价格扶持措施，同时在节后我国轮胎采购需求回暖的共同提振下，天胶价格或反弹。 目前供大于求的压力下，市场高库存的风险及套利盘的杠杆风险在节后依然会压制胶价。 可以预期到的影响因素有两点： 第一是产胶国的政策措施， 他们是否有可能采取一定措施来拯救目前低迷的胶价。 第二是中国的国储局，是否会进行轮储。如果发生轮储的话，对期货市场可能会产生更多的正面影响。如果借这两个因素追随短线反弹的话，一旦价差拉开又有套利对冲盘和多头获利盘来打压，而低位跟空的话，又会触及到成本线和政策支撑。现在处于确认底部的阶段。
技术面分析：
天胶 1805 支撑位 12500， 短期阻力位 15200。
操作建议：
多看少动
基本面研判：
春节期间，油价有所反弹， EIA 数据显示库存的短期上升继续，短期库存上升-基金净多持仓回落-价格回调的反馈继续。 上周贝克休斯钻井数继续增加，美国增产加速或为大概率事件，且从 WTI-Brent 价差和成品油端跨月价差来看，出口和下游需求存在继续减弱的可能。 OPEC 减产顺畅， 且继续声称坚持执行， 全球仍维持偏紧格局；消费方面，需关注季节性检修情况， 上周欧洲成品油库存小幅积累， 亚洲下降， 裂解价差和成品油跨月价差仍处走弱态势， 即期炼厂利润继续下滑。原油近月升水幅度开始走平，需关注负反馈形成后的阶段性影响。
技术面研判：
Brent 和 WTI 在 61 和 58 附近获得支撑后反弹，近期可能在 61.7-65.6 和 58-62.6形成横向区间。 中期上涨通道跌破，本次调整幅度将大于预期； 下方第一支撑位 61 和58 附近， 若破位支撑位将下移至 58 和 55 附近。
操作建议：
等待回调后企稳。
基本面跟踪：
1、 上周天津港准一级在 2000 元/吨左右、日照在 2050 元/吨左右。 目前澳洲二线主焦煤 CFR 在 200 美元/吨， 即期到港价格在 1500 右。
2、 截止到 2 月 21 日上周沿海 6 大电厂库存 961.5 万吨， 较节前上涨 66.91 万吨；库存可用天数 22.95 天， 较节前上涨 6.83 天；日耗 41.90 万吨， 较节前下降 5.25万吨。截止到 2 月 21 日，秦皇岛港煤炭库存为 591 万吨, 较节前下降 16.5 万吨；
曹妃甸煤炭库存为 219 万吨， 较节前上涨 18 万吨。
3、 上周， 煤焦油、 粗苯分别下降 100、 500 元至 3100、 5000 元/吨，硫酸铵、甲醇维稳在 550、 2625 元/吨。
4、 美国联邦储备委员会 21 日发布的上次货币政策例会纪要显示，美联储官员对美国经济和通胀增长走势的判断较 12 月明显乐观，这有望支持美联储进一步缓慢收紧货币政策。
技术面研判：
煤炭板块技术上，焦炭上方压力位调整。 J1805 下方支撑位下移至 1886 元/吨，上方压力位上移至 2196 元/吨，JM1805 下方支撑位下移至 1239 元/吨，上方压力位下移至 1400元/吨。 ZC1805 上方压力位上移至 630 元/吨，上方支撑位上移至 695 元/吨。
结论及操作建议：
节前煤炭板块调整后重心逐步企稳，假期期间现货市场表现清淡，下游电厂库存由于日耗萎缩导致可用天数环比节前增加明显。双焦方面，我们关注本周节后库存表现，从历史情况来看， 节后库存焦化厂存在小幅增加的概率。 焦煤方面考虑到年后 2-3 月供应稳中偏紧以及 3 月后下游需求存在补库的预期，再结合目前焦煤贴水幅度， JM5-9 正套续持。动力煤方面，当前政策限价压制近月价格，远月 05 相较现货贴水幅度在 14%左右，随着时间推移年后存在修复贴水的可能，近强远弱或将延续关注 ZC5-9 正套机会。操作上前期双焦 5-9 正套续持，关注 ZC5-9 正套机会。
基本面逻辑：
节前 PTA 期价整体表现窄幅震荡，临近假期国内 PTA 期现货市场交投略显疲弱。后市从基本面来看， 扬子石化等因故停车装置重启推迟， 嘉兴石化装置重启暂无时间点， 预计 PTA 市场供货量有望保持平稳； 下游和终端工厂陆续恢复开工预计在正月初十到正月十五前后，短期工厂开工负荷较低，对原料需求有限。 整体来说， PTA 供应有望保持相对平稳，但下游未迎来复工期， PTA 供需格局保持宽松局面。 从成本端来看，假期间国际油价低位反弹，短线或呈震荡走势； PX 价格在油价带动下，有望出现反弹。
综合而言， PTA 供需格局表现偏宽松， 但原料端价格对 PTA 仍能表现一定成本支撑力，PTA 期价有望获支撑，关注下游复工节奏。
技术面分析：
日线级别来看， TA805 合约下方支撑位 5400，上方压力位 5800。
基本面研判：
春节前国内化工品期货市场总体呈现下跌走势， 受基本面淡季掣肘及市场情绪走弱的影响， 聚烯烃及 PVC 主力合约均跌破前期整理平台， 尽管节前最后一个交易日市场整体反弹， 但中期来看仍维持破位下行的格局。 截至 2 月 14 日， LL 主力 2 月累计下跌 2.65%， PP 主力累计下跌 1.96%， PVC 主力累计下跌 5.15%。
现货方面， 节前最后一周市场交投基本停滞， 下游加工企业和贸易商停工放假， 同时受期价下跌拖累，市场预期走弱， 石化企业和贸易商纷纷降价但效果有限， 市场总体呈现有价无市的局面。 供需方面， 节前石化开工率明显回落， 独山子石化、 中原石化、大唐多伦等部分企业装置停车检修， 令淡季供给压力有所缓解； 但下游同样处于淡季停工之中， 石化下游备货需求不振。 总体而言， 春节前市场总体呈现供需两淡的格局，石化库存维持攀升势头。
假期外围市场表现偏强， 国际原油价格止跌反弹， WTI 及布油累计涨幅均超 3%，或对节后市场形成提振效应。 美金盘方面， 假期 PE/PP 美金市场总体持稳， 报价较节前窄幅整理为主， 乙烯、 丙烯等单体价格小幅下滑。
总体而言， 春节前市场呈现供需两淡的格局， 产业链季节性累库， 短期价格涨跌对供需的影响并不明显。 春节期间外围市场走势偏多， 对节后国内开市形成一定利好， 短期有望推动聚烯烃及 PVC 反弹延续。 操作上， 建议观望或短线介入为主。
基本面跟踪：
1. 国际铜业研究组织最新月报显示，去年 11 月全球精炼铜市场供应短缺 4 万吨， 10月为过剩 2.7 万吨。
2. 国际铅锌研究小组公布的数据显示，去年 12月，全球锌市供应短缺缩窄至 48600吨，11 月修正后为 65700 吨，全年供应短缺 495000 吨，上年为短缺 122000 吨；去年 12月，全球铅市供应过剩 20000 吨， 11 月为供应过剩 9900 吨，全年供应短缺 165000吨，上年为供应过剩 16000 吨。
3. 国际铝业协会公布的数据显示，今年 1 月全球（不含中国）原铝总产量为 222 万吨，2017 年 12 月产量修正后为 222.4 万吨， 1 月日均产量为 71600 吨，去年 12 月修正后为 71700 吨。
4. 日本电线及电缆制造商协会称，日本 1 月铜线电缆出货量（包括销售和出口）较去年同期下滑 1.8%至 53100 吨。
5. 哈萨克斯坦统计委员会公布的数据显示，该国 1 月精铜产量同比跳增 11.1%，锌产量同比增加 2.6%。
6. 菲律宾矿业部称，该国 2017 年镍矿石产量下降 6%，因环保问题令数个矿场进行检修或暂时关闭。 菲律宾矿产和地质局在一份报告中称，该国 30 座矿场中，有 13 座去年没有产量。
7. 印尼矿业部一高层人士表示，印尼“仍在评估”是否延长自由港迈克墨伦铜金公司当地分公司的铜精矿出口许可。当前的出口许可已于 2 月 16 日到期。
品种策略：
铜： 受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局， 空仓观望；
铝： 受外盘春节假期走势影响，短线将小幅震荡走强， 多单少量试水；
锌： 受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望；
铅： 受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望；
锡： 受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望；
镍： 受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望。
基本面逻辑：
原油新年高位回落通胀处于温和反弹趋势，但由于美国税改落地后， 财政赤字的压力和贸易赤字一同打压美元，使得人民币汇率急速升值，导致内外盘金银走势分化，美债供需逆转导致美债收益率自联储加息后始终处于上涨，在 CPI 数据公布后提振美国通胀预期后， 进一步上冲导致美元反弹， 美联储一月纪要公布后利率预期继续冲击股市和贵金属， 使得金银跟随美债高位回落。在通胀处于美联储目标逼近，长短端利差还未触底前，实际利率和美元仍然相互牵扯制约金银的长期走势。 鉴于美国经济数据仍然强劲，金银比处于历史高位，在利率、美元、通胀相互作用下，做空金银比进入极佳的区间，买银抛金将作为今后主旋律。 金银仍然冲击高位震荡底部抬升格局。
技术面分析：
震荡在 1250-1350 美元/盎司区间。
操作建议：
观望为主， 关注白银 17，黄金 1350 压力。
