上年至今，发售首日跌破净资产的新股上市达23只—
　　新股破发会变成常态化吗
　　 本报讯记者 李华林

　　伴随着股票注册制改革创新向深度推动，A股市场发行新股显著加速，此外，新股破发也越来越普遍。尤其是近段时间至今，新股破发接二连三产生，也使投资人新股了弃购状况增加。

　　新股破发会变成常态化吗？权威专家表明，最近新股破发频出，和询价采购最新政策的执行相关，是销售市场走向成熟的必经阶段。将来伴随着发行新股标价标准不断提升，跌破发行价頻率可能保持稳定，投资人股票打新、组织发售标价将日趋客观，有利于产生标准井然有序的股票市场绿色生态。

　　发售标价较高是根本原因

　　近日，亚虹药业登录科创板上市，发售首日点收17.6元，较22.98元/股的股价跌去逾23%，变成2021年首个发售即跌破发行价的新股上市。

　　亚虹药业并并不是个案。自上年至今，新股破发频出，同花顺软件iFinD数据统计表明，截止到1月10日收市，A股发售首日发生跌破发行价的新股上市达23只，在其中，有17只跌破发行价集中化产生在上年10月以后。

　　新股上市为何不断跌破发行价？销售市场人员觉得，询价采购最新政策执行，新股上市标价过高是跌破发行价的关键缘故。

　　2021年9月，中国证监会《关于修改〈创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定〉的决定》，沪深指数证交所同歩健全了科创板上市、创业板新股发售标价有关业务流程标准，询价采购最新政策颁布。

　　询价采购最新政策挥剑“组织报团砍价”，关键调节四方面內容：一是将高价位去除占比从“不低于10%”调节为“不超过3%”；二是提升原来“四值孰低”（投资人高剔后价格的平均数、平均值及投资者价格平均数、平均值）限定；三是撤消发行新股标价与认购日程安排、经营风险尤其公示频次挂勾的规定；四是加强询价采购价格个人行为管控，确立线下投资人参加询价采购时标准规定、违反规定情况和管控对策等。

　　“最新政策执行前，发行新股标价设定了‘去除10%高价位’、不超过‘4类数’等限定，为提升价格入选几率，销售市场上普遍现象着询价采购组织重入选轻科学研究、‘报团砍价’的状况。”武汉科技大学金融基金研究院院长董登新表明。

　　最新政策对标价标准开展提升，新股上市总体标价神经中枢移位，客观性上促进一部分发行新股标价较高，引起首日跌破发行价状况增加。同花顺软件iFinD数据统计表明，自询价采购最新政策执行至今，新股上市高价位发售更加广泛。2021年10月至今股价超出50元的新股上市达26只，占本期增发新股占比的近五分之一；而2021年初至9月末，股价超出50元的新股上市占有率仅有11%。从跌破发行价的23只新股上市看，大部分是市值较高的股票。